Японские предприятия за рубежом активизируют слияния и поглощения

Рекорд 2015 года: 560 сделок на сумму свыше 11 триллионов

По данным исследования, проведённого токийской компанией Recof, оказывающей содействие в проведении операций слияния и поглощения, в 2015 году увеличение числа присоединений и приобретений японскими предприятиями зарубежных компаний по сравнению с прошлым годом составило 0,5%. Число таких сделок составило 560, а их общая сумма, которая возросла на 92%, достигла 11 трлн 197,5 млрд йен. Оба показателя обновили исторические рекорды. Ранее максимальное число сделок, 557, было зарегистрировано в 2014 году, а самая большая общая сумма сделок, 8 трлн 609,1 млрд йен – в 2006 году. С точки зрения распределения по регионам, хороший прирост произошёл в Северной Америке, где число сделок увеличилось на 11,3%, составив 177, а также в Европе, где при росте на 16,2% количество сделок достигло 136. В то же время в Азии число сделок уменьшилось с 232 до 194, сократившись на 16,4%.

Активное стремление совершать сделки поддерживается обильными внутренними резервами (нераспределённой прибылью), возникающими в обстановке самой высокой за всю историю доходности работы предприятий. По данным статистического обследования предприятий, проведённого Министерством финансов Японии, на конец 2015 года сумма внутренних резервов предприятий (за исключением финансового и страхового секторов) достигла рекордной величины в 355 трлн 760 млрд йен. По сравнению с концом 2014 года увеличение превысило 23 трлн йен. С января по март 2016 года прирост составил 10 триллионов. В Японии из-за сокращения численности населения не приходится рассчитывать на увеличение спроса, и в связи с этим компании стремятся добиться роста на зарубежных рынках, занимаясь присоединениями и поглощениями.

В прошлом году крупнейшей зарубежной сделкой такого рода стало совместное приобретение корпорацией Itochu и таиландской Charoen Pokphand Group (CPG) доли в дочерней фирме крупнейшей китайской государственной группы предприятий CITIC приблизительно за 1 трлн 200 млрд йен. Это самая крупная в истории инвестиционная сделка японского предприятия в Китае. Обращают на себя внимание и сделки компаний страхового бизнеса, такие как приобретение фирмой Tokyo Marine Holdings крупного американского предприятия по страхованию здоровья и ущерба HCC Insurance Holdings приблизительно за 940 млрд йен, а также покупка Mitsui Sumitomo одной из британских компаний по имущественному страхованию и приобретение фирмами по страхованию жизни Meiji Yasuda и Sumitomo Life гигантских американских компаний по страхованию жизни.

2016 год: SoftBank делает в Великобритании новое приобретение за 3,3 млрд

С началом 2016 года аппетит японских предприятий к слияниям и поглощениям не ослабел. И хотя в апреле и июле число сделок оказалось меньше, чем в прошлом году, совокупное число операций с января по июль увеличилось по сравнению с прошлым годом на 14,9%, составив 363 сделки. При сохранении таких темпов итоговые результаты вполне могут превзойти общий показатель прошлого года в 560 сделок. В стоимостном выражении с января по июль общая сумма 5 трлн 912,2 млрд йен уже превысила показатель за весь 2014 год (5 трлн 830,4 млрд йен).

Существенно увеличило весомость общей стоимости сделок приобретение корпорацией SoftBank компании ARM Holdings. По стоимости приобретения величиной около 24 млрд фунтов стерлингов (3 трлн 300 млрд йен) эта сделка стала самой крупной в истории зарубежной покупкой, сделанной японским предприятием, превзойдя прошлый рекорд 2006 года, когда корпорация Japan Tobacco заплатила 1 трлн 700 млрд йен за Gallaher – крупное предприятие, принадлежавшее British Tobacco.

ARM Holdings – это основанное в 1990 году предприятие, которое специализируется на создании полупроводниковых чипов. Его технологии широко используются в производстве процессоров для смартфонов, а также при создании полупроводниковых схем для систем связи. Доля компании в комплектующих для смартфонов составляет 90 процентов мирового рынка. Благодаря приобретению ARM корпорация SoftBank рассчитывает открыть для себя новые сферы бизнеса в эпоху IoT – «Интернета вещей», создавая всевозможные предметы, способные взаимодействовать, объединяясь в сеть – в частности, устройства для автомобилей.

Крупнейшие недавние приобретения и поглощения зарубежных предприятий японскими компаниями

Курс на обеспечение роста на рынках Азии

Японские предприятия занимаются приобретением зарубежных фирм, поскольку отводят таким слияниям и поглощениям роль одной из опор своей стратегии роста. Большая выгода от приобретений в США и странах с высокими темпами развития, где показатели роста экономики выше японских, состоит в том, что такие сделки облегчают решение задачи по обеспечению роста и расширения деловых операций. В последнее время особенно обращают на себя внимание сделки японских предприятий по присоединениям и поглощениям в странах-членах Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН).

Застрельщиками выступили финансовые учреждения. В 2007 году банк Sumitomo Mitsui первым сделал инвестиции во вьетнамский Exim Bank. Его примеру последовали Mizuho Corporate Bank (ныне Mizuho Bank), который сделал инвестиции во Vietcombank и банк Tokyo-Mitsubishi UFJ, инвестировавший во Vietinbank. Кроме того, банк Sumitomo Mitsui последовательно профинансировал банки в Индонезии, Камбодже и Гонконге. Банк Tokyo-Mitsubishi UFJ, помимо покупки таиландского Bank of Ayudhya, в начале текущего года приобрёл около 20% акций крупного филиппинского Security Bank (стоимостью порядка 100 млрд йен), фактически сделав его своим филиалом по доле участия.

Крупнейшие недавние приобретения и поглощения зарубежных предприятий японскими компаниями в Азии за последнее время

С начала текущего года начались и приобретения предприятий среднего масштаба, а также юридических учреждений. Крупная фирма промышленного газа Air Water, штаб-квартира которой находится в Осаке, приобрела стопроцентный пакет акций компании Taylor-Wharton Malaysia, дочернего предприятия американской фирмы-производителя газоохлаждающего оборудования Taylor-Wharton. Стоимость сделки не оглашена. В то же время третья по штату адвокатов в Японии юридическая фирма «Мори, Хамада и Мацумото» готовит приобретение агентства юридических услуг Chandler & Thong-ek Law (базируется в Бангкоке), намереваясь совершить сделку к январю будущего года. Таким образом она не только упрочит базис своей деятельности в Таиланде, но и отреагирует на расширяющийся спрос на юридические услуги в Юго-Восточной Азии. Судя по всему, за ними последуют и другие.

Некоторые из крупных предприятий, опубликовавших свои финансовые отчеты за финансовый год, завершившийся в марте, ясно дали понять о своём намерении вести политику приобретений в Азии. Компания Kawasaki Heavy Industries в своём среднесрочном бизнес-плане (с 2016 по 2018 финансовый год) намерена выделить на такие инвестиции более 100 млрд йен, продемонстрировав стремление приобрести машиностроительное предприятие с целью организации единого процесса проектирования, закупок и строительства электростанций в Азии. Компания Ajinomoto в своём текущем среднесрочном бизнес-плане (с 2014 по 2016 финансовый год) предусматривает капиталовложения на сумму порядка 200 млрд йен в пищевую промышленность быстрорастущих стран, таких как Таиланд, Вьетнам и другие, демонстрируя намерение вести политику слияний и поглощений.

Приобретение фирмой Hon Hai Precision Industry японской корпорации Sharp

Наряду с этим увеличивается и число обратных примеров, когда предметом покупки становятся японские предприятия. Согласно исследованию компании Recof, с января по июль 2016 года отмечено 120 случаев приобретения зарубежными компаниями японских предприятий, что на 10,1% больше в сравнении с тем же периодом предыдущего года (109 сделок). По общей стоимости сделок, 1 трлн 782,9 млрд  йен, по сравнению с тем же периодом прошлого года (505 млрд 600 млн йен) сумма увеличилась в 3,5 раза.

Помимо продажи в руки китайской интернет-компании Tencent Holdings (примерно за 770 млрд йен) финской фирмы-разработчика игр для мобильных устройств Supercell, принадлежавшей корпорации SoftBank, к числу таких операций относится и сделка по продаже компанией TDK ряда своих активов по производству комплектующих для устройств мобильной связи крупному американскому производителю полупроводниковой продукции Qualcomm (приблизительно за 360 млрд йен), а также ряд других ярких примеров. Но наиболее символичной сделкой по полному приобретению японского предприятия стала покупка тайваньской Hon Hai Precision Industry (торговая марка Foxconn) корпорации Sharp (за 388 млрд 800 млн йен).

Всё активнее сделки по приобретению совершаются и между японскими предприятиями. После того, как в 2005-2007 годах было отмечено рекордное число – порядка двух тысяч таких операций, в 2011 году их количество уменьшилось до 1086. Однако затем ситуация изменилась к росту, и в 2015 году было заключено 1662 сделки на общую сумму 3 трлн 613,3 млрд йен. С января по июль нынешнего года уже заключены 1035 сделок на общую сумму 2 трлн 156,6 млрд йен, что превосходит уровень аналогичного периода прошлого года.

Компания Toshiba, которая продолжает сталкиваться с трудностями в ведении бизнеса, продала своё отличное дочернее предприятие Toshiba Medical Systems фирме Canon за 665 млрд 500 млн йен, а автомобилестроительная компания Nissan приобрела за 237 млрд 300 млн йен фирму Mitsubishi Motors, оказавшуюся в центре скандала о некорректных данных экономичности расхода топлива своей продукции. Крупнейшая сталелитейная корпорация Nippon Steel & Sumitomo Metal приобрела четвёртую по величине Nisshin Steel, чтобы усилить свою конкурентоспособность в борьбе с китайскими соперниками.

Фотография к заголовку: президент корпорации SoftBank Сон Масаёси проводит пресс-конференцию по случаю приобретения британской ARM Holdings, 18 июля 2016 года (фотография предоставлена Jiji Press)