日本的財政重建～如何削減逼近1000兆日圓的「負債」

日本國債評等低於中國和韓國

2014年11月中旬，安倍晉三首相宣布了解散眾議院和舉行大選的方針，在此過程中，他表示要推遲原定於2015年10月實施的上調消費稅率（8%→10%）行動，但是並不改變在2020年度前實現政府預算基礎財政收支（Primary balance）(*1)黑字化的「財政健全化目標」。儘管財政重建問題並未作為此次選舉爭論點受到關注，但經濟學家等專家學者卻認為「要在財政重建問題得到解決之前達成財政健全化目標是極其困難的事情」。

在安倍宣布推遲上調消費稅率後，美國信用評等公司穆迪（Moody's）應聲於12月1日將日本國債的評等(*2)從「Aa3」調低一個級別至「A1」。這是因為穆迪分析認為日本能否達成財政赤字削減目標的不確定性有所提高。A1級別是該機構21個評價等級中第5高的等級。低於中國和韓國的評等，與以色列、捷克和阿曼等處於同一水準。

政府債務餘額在OECD各成員國中處於最高水準

據財務省數據顯示，截至2014年9月末，包括國債和借款等各項債務餘額在內的「政府負債」達到了1038.915兆日圓。除以截至10月1日的日本推算人口（約1.27億人），相當於全體國民人均背負著約817萬日圓的債務。預計到2015年3月末時，這一負債（債務餘額）將膨脹到1143.9兆日圓。

從經濟合作暨發展組織（OECD）統計整理的各國債務餘額的國際比較（GDP占比）數據可以發現，日本的負債狀況十分突出。日本的政府債務餘額的GDP占比在2014年時達到了231.9%，是法國、英國和美國等國的兩倍以上。甚至比因財政狀況惡化而出現經濟危機的希臘更加嚴重。

在老齡化背景下不斷膨脹的社會保障相關費用

觀察日本的財政狀況可以發現，與年財政支出（支出）規模相平衡的年財政收入（收入）正處在慢性不足狀態中，其差額是通過發行國債等方式籌集「借款」來填補的。這是造成財政赤字膨脹的主要原因。儘管如此，要設法增加財政收入和大膽削減財政支出卻並非易事。別說削減，甚至有些財政支出項目還在持續成長。

其中，用於老年人的年金醫療看護保險給付費的持續成長尤為突出。2014年度預算中，社會保障相關費用在財政支出總額（95.8823兆日圓）中所占比例約為31.8%，其中的4分之3幾乎都是這項給付費。這些數字告訴我們，在人口老齡化問題不斷發展的背景下，要想控制社會保障相關費用絕非易事。

順便提一句，2014年度國債費用（利息與債務償還費用之和）在財政支出總額中的占比為24.3%，也達到了近4分之1。換言之，國債費用和社會保障相關費用加起來占到了預算的一半以上。這是導致日本「財政僵化」的重要原因。自政府債務餘額開始成長的上世紀60年代中後期直至今日，日本一直面臨著這種財政僵化的問題。

如果置之不顧，國債就會失去信用，甚至暴跌

解決財政重建問題已刻不容緩。迎來真正的老齡化社會後，如果在財源得不到補充的情況下繼續增加社會保障支出，那麼財政健全化道路將更加遙不可及。於是，民主黨政權時代的2012年6月，自公民三黨曾就實施所謂的「社會保障與稅制一體化改革」達成共識，提出了確保社會保障穩定財源的措施。基於之後通過的增稅相關法，有關部門於2014年春季上調了消費稅率。

能否在舉辦東京奧運的2020年前達成財政健全化目標？形勢不容樂觀。金融市場始終注視著「日本是否擁有實現財政健全化的意願和能力」。今後，如果日本國債的風險升高，那麼人們就會不再信任日本國債，甚至有可能導致國債價格暴跌（利率暴漲）。

並不存在解決財政問題的特效藥。政府必須維持財政紀律，腳踏實地地走好財政健全化道路。具體來說，一方面要利用本次推遲增稅所獲得的緩衝期，另一方面也要①確實擺脫通貨緊縮狀態，使日本經濟步入成長軌道②通過社會保障制度改革和行政財政改革，創造財政減負成果。

確定財政健全化方向之責任

政府長期債務餘額，如今已達到了一個無法單純依靠增加消費稅等手段就可以減少的規模。經濟學家一直強調「除了削減財政支出和增稅外，如果經濟不成長，日本的債務就不會減少」。儘管方法樸實，但除了努力減少財政支出的浪費外，基本就只能依靠景氣復甦帶來的稅收增收了。因此，安倍經濟學「三支箭」的執行力將會受到考驗。

從眾議院選舉結果來看，國民又給了自公聯合政權4年執政時間。正如安倍首相在選戰中反覆提到的那樣，現政權只有通過安倍經濟學來「恢復景氣，此外別無出路」。另外，實現基礎財政黑字化難免帶來陣痛，在堅實的政權基礎下，我們也必須開動腦筋，考慮如何在這種陣痛下推進制度改革和結構改革。

標題圖片：財務省（圖片提供：時事通信社）